Краткая история экономических кризисов

Кризисы не новость в мировой экономике. В 19 веке бытовало мнение, что кризисы - то есть резкое снижение экономического развития явление случайное. Этому способствовало и то, что они происходили в отдельное время и в отдельных странах. Однако в 19 веке кризисы стали происходить с заметной регулярностью. Первый мировой кризис случился уже в 1857 году. Затем кризисы стали происходить с заметной регулярностью. Опишем некоторые из них.

Англия 1866. Крах Банка Overend and Guerney - первая попытка государства бороться с кризисом

Overend and Guerney - был самым крупным банком, который кредитовал другие коммерческие и розничные банки в Лондоне, мировой финансовой столице. Неожиданно в мае 1866 банк объявил о своем банкротстве. При этом для оплаты текущих платежей многие мелкие банки не смогли получить деньги и разорились, даже, несмотря на то, что в целом были платежеспособны. Проявился так называемый эффект домино - когда крах одного банка вызывает падение всех остальных. Для преодоления таких кризисов впоследствии, было объявлено что Банк Англии будет выступать с новой ролью - "центрального банка" - с целью вливания ликвидности (наличности) в финансовые системы во время кризисов, что будет способствовать предотвращению распространения и влияния краха одного банка на все остальные. Новая доктрина была опробована во время кризиса Barings в 1890г., когда убытки ведущего британского банка, Barings, понесенные в результате инвестирования в Аргентине, были покрыты Банком Англии с тем, чтобы предотвратить системный коллапс банковской системы Британии. В результате тайных переговоров между Банком и лондонскими финансистами в ноябре 1890г. для спасения банка был создан фонд в 18 млн. фунтов прежде, чем общественность узнала о реальных размерах убытков Bargins. Банкиры также учредили комитет для пересмотра невыплаченных долгов Аргентины, однако банковский кризис поглотил страну, и иностранное финансирование Аргентины прекратилось на десятилетие

Великая депрессия. 1929-1934 -самое страшное падение

В 20-е годы экономика многих стран оправившись после первой мировой войны переживала бурный подъем. Послевоенное восстановление, кредитование банками США экономик Германии и других стран, а также бурное развитие новых отраслей промышленности таких как автомобилестроение и радиопромышленность привело к значительному росту экономики. Также происходило значительное жилищное строительство. Рост экономики вызвал повышение стоимости акций многих компаний, что привело к увеличению спекулятивных сделок по продаже акций. Покупателями акций в массовом порядке стали становиться и обыкновенные люди, надеясь заработать на все возрастающем курсе и получить свой кусок пирога. Все это привело к явной переоценке стоимости акций.

В октябре 1929 года произошел крах Уол Стрита или "черный вторник". За один день стоимость акций упала на 13%. На следующих торгах акции упали еще на 11%. Падение стоимости акций вызвало настоящую панику - все старались продать акции, чтобы получить хотя бы что-то. Паника еще больше способствовала падению курсов. К моменту наибольшего снижения курса стоимость акций (Индекс Доу Джонс) упала на 86%. Уровня 1929 года индекс достиг только в 50-е годы.

Биржевой крах вызвал снижение трат населения, особенно таких как автомобили и жилье. Из опасения рисков уменьшилось и инвестирование, так как предложение свободных денег сократилось. Это свою очередь это еще больше снизило спрос. Сокращение спроса и потери на бирже вызвали проблемы у некоторых предприятий, которые не смогли вернуть взятые кредиты. Далее началось банкротство банков, которое приняло цепной эффект. В марте 1933 были закрыты все банки. Миллионы людей потеряли свои вклады, что еще больше сократило спрос. Началось повсеместное снижение цен, которое однако никак не способствовало увеличению спроса.

Снижение цен и спроса, а также полное отсутствие предложения денег для инвестиций спровоцировало убытки, а затем и банкротства промышленных предприятий, которые резко сократили или вообще закрылись. Миллионы людей оказались на улице, при этом потеряв свои накопления лежавшие в банках. До 30% процентов всего трудоспособного населения стали безработными. Покупательский спрос упал до минимального уровня. При этом кризис и падение цен началось во всех странах и экспорт не мог помочь увеличить спрос.

Правительство Гувера при этом удерживало твердый золотой стандарт доллара и профицит бюджета. Однако при твердом и надежном долларе ни у кого их не было. Богатые искали миллион, чтобы спасти предприятие, бедные искали доллар, чтобы поесть вечером.

В рамках нового курса президента Рузвельта были предприняты ряд мер: С целью сокращения безработицы начато масштабное строительство автодорог, было введено государственное регулирование финансовых рынков и банковской системы посредством создания Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Федеральной корпорации страхования депозитов (ФКСД), а также разделения коммерческого и розничного банковских секторов.

Однако окончательно экономика США смогла оправиться только во вторую мировую войну, когда военные расходы устранили безработицу и способствовали экономическому росту.

В Германии на волне массового недовольства населения к власти пришел Гитлер. Вмешательство государства в экономику, огромные военные расходы и строительство автобанов также помогло снизить безработицу. Однако именно мировой кризис 30-х в конечном итоге и привел ко второй мировой войне.

Фондовый кризис 1987 г. - усиление глобализации

19 октября 1987г случилось крупнейшее однодневное падение, зафиксированное в период мирного времени; тогда индекс акций ведущих компаний США Dow Jones Industrial Average снизился на 22%. Вслед за этим последовали падения в Европе и Азии. В основе данной ситуации лежало широко распространенное убеждение по поводу доминирования на рынке инсайдерской торговли и поглощений компаний за счет заемных средств, в то время как американская экономика входила на стадию экономического спада. Также беспокойство вызывала и долларовая проблема, стоимость которого падала на международных рынках. Эти опасения усилились после того, как Германия повысила учетную ставку, спровоцировав тем самым укрепление своей валюты. Недавно внедренные компьютеризированные торговые системы способствовали дальнейшему падению на фондовом рынке, поскольку ордеры на продажу исполнялись автоматически. Тревога относительно того, что крупнейшие банки могут разориться, заставила ФРС и другие крупные Центробанки резко снизили процентные ставки. Также были использованы "автоматические выключатели", призванные ограничить программную торговлю и позволить властям приостановить торговлю на короткие периоды. Казалось, что кризис оказал незначительное прямое влияние на экономику, и фондовые рынки вскоре восстановились. Однако сниженные процентные ставки, особенно в Великобритании, возможно, способствовали формированию жилищного пузыря 1988-89гг., а также привели к возникновению давления на фунт стерлинг, которое закончилось девальвацией в 1992г. Кризис также показал, что между фондовыми рынками существовала тесная взаимосвязь, и изменения в экономической политике одной страны могли оказать влияние на мировые рынки. Кроме того, в США и Британии были ужесточены законы об инсайдерской торговле.

Азиатский кризис 1997-1998 г. - действия спекулянтов и ошибки правительств

В середине 90-х годов экономика азиатских стран, таких как Китай, Таиланд, Корея, Индонезия стремительно развивалась. Происходил чудесный рост ВВП и доходов населения.

Основной причиной стало несоответствие валютных курсов и высокая доля заемных средств, обеспечивающих рост. Центробанки Юго-Восточной Азии придерживались тактики стабильного курса доллара по отношению к местным валютам. При стабильном курсе азиатские банки и фирмы брали кредиты в долларах и конвертировали доллары в местные валюты, затем банки ссужали деньги или вкладывали их в местные проекты, преимущественно в недвижимость. Это казалось безопасным способом зарабатывать деньги, пока курс был стабильным.

Однако ухудшение торгового баланса этих стран при сильной местной валюте привело  к кризису в июле 1997 г., когда таиландские власти отказались от привязки бата к доллару и установили плавающий валютный курс. Падение курса местных валют спровоцировали также и международные спекулянты спровоцировав массовый сброс таиландского бата. Произошел ряд банкротств. Отток капиталов из стран "азиатских драконов" принудил местные банки вновь попытаться занять деньги и вложить их в рискованные бумаги Бразилии и России, что в дальнейшем только ухудшило ситуацию. Снижения курсов местных валют привело к убыткам ранее сделанных вложений, что произвело к массовому оттоку иностранных инвесторов. Опасения массового краха развивающихся рынков привело к оттоку капиталов и из других развивающихся стран таких как Бразилия и страны восточной  Европы. Коснулся этот кризис и России. Однако в России кризис имел несколько другой характер, о чем читайте в статье Кризис 1998 года в России. Главной же причиной азиатских кризисов явилось превышение доли долгов над разумной. Однако этот кризис не продлился долго. Падение национальной валюты и стимулирование внутреннего спроса способствовали дальнейшему росту производства, кроме того рост экономики США способствовал росту экспорта.

Кризис доткомов - типичный пример мыльного пузыря

Последний мировой кризис перед сегодняшним. В конце 90-х годов интернет развивался бурными темпами. Новые интернет-компании казались будущим экономики. После размещения их акций на фондовом рынке Nasdaq цены резко выросли. Огромный рост котировок привлек к этим акциям множество инвесторов. Между тем, эти компании получили отнюдь не значительную прибыль. Показателен пример одной английской компании, фильм о которой я видел по телевизору.

Существовала небольшая компания продающая через интернет товары для животных. Работала себе спокойно получая небольшую прибыль. Когда владельцы решили вывести акции на биржу, на компанию обрушился золотой дождь в виде миллионов фунтов. Эти деньги компании по сути не были нужды, так как в этом бизнесе их некуда было вложить. В дальнейшем компания понесла убытки и обанкротилась.

Пузырь доткомов лопнул в марте 2000 года, когда стало ясно что их акции сильно переоценены. К октябрю 2002 индекс  Nasdaq упал на 78% процентов. Этот кризис привел к снижению роста экономики США и переходу ряда инвесторов на другие рынки. Но последовательное снижение Федеральной резервной системой США в 2001 г. с 6,5% до 1% вновь стимулировало экономический рост в США.